По оценкам отраслевых аналитических центров, совокупные складские остатки сахара на начало сезона 2026/27 превышают 3 млн тонн, что составляет около половины годового потребления страны. На складах предприятий на конец июля 2026 года находилось около 0,5 млн тонн сахара, тогда как общие остатки с учетом трейдинговых компаний превысили 3 млн тонн.

Значительная часть запасов хранится на складах производителей и трейдеров сроком до 8 лет. Длительное хранение требует соблюдения специфических температурно-влажностных режимов для сохранения товарных качеств продукта. Избыточные запасы создают давление на цены в первой половине года, однако аграрии и переработчики придерживают продукцию в ожидании сокращения валового сбора нового урожая.

Для разгрузки внутреннего рынка и стабилизации цен требуется экспорт 1,4—1,5 млн тонн сахара. Однако высокие логистические издержки, преимущественно контейнерные перевозки, и ограниченный доступ к морским портам делают экспорт экономически нецелесообразным при текущих мировых котировках.

Средняя отпускная цена комбикорма для крупного рогатого скота в январе-августе 2026 года увеличилась на 13,4% г/г, для свиней — на 11,8% г/г, для птицы — на 10,2% г/г. Рост цен обусловлен удорожанием белковых добавок и логистических издержек.

Структура себестоимости комбикормов изменилась: доля зерновых компонентов выросла с 68% до 72%, доля белковых добавок — с 18% до 20%, минерально-витаминных премиксов и логистики — с 14% до 16%. Удорожание электроэнергии и ГСМ добавило к себестоимости 4-5%.

Доля кормовых затрат в себестоимости продукции животноводства достигла 58-62%, что на 3,5-4,2 процентного пункта выше уровня 2025 года. В молочном скотоводстве доля кормов достигла 54,5%, в свиноводстве — 65,8%, в птицеводстве — 60,4%.

       Инвестиционный банк Goldman Sachs США прогнозирует, что при целевой цене в $4900 за унцию рекордный рост цен на золото продолжится. "То, что на первый взгляд кажется агрессивной оценкой, основано на фундаментальном сдвиге парадигмы. В дополнение к историческому покупательскому спросу со стороны центральных банков и ослаблению препятствий со стороны процентных ставок, за кулисами работает один часто недооцениваемый катализатор: массовое наращивание позиций по деривативам, которые могут резко ускорить колебания цен", - полагают эксперты банка.
       "Устойчивый спрос со стороны центральных банков формирует основу рынка. Центральные банки во всем мире последовательно диверсифицируют свои валютные резервы, чтобы снизить геополитические и системные риски это структурная тенденция, которая разворачивается уже несколько лет", - констатируют в Goldman Sachs. Официальный объем закупок в этом году, составляющий в среднем 50 т в месяц, почти в три раза превышает исторический средний показатель до 2022 г. Последние данные даже указывают на дальнейшее ускорение до уровня около 100 т в месяц с учетом сезонных колебаний.
       В то же время давление относительно низкой доходности золота заметно ослабевает. Поскольку рынки учитывают спекуляции о дальнейшем ужесточении денежно-кредитной политики со стороны Федеральной резервной системы и ожидают тенденции к снижению инфляции.
       Целевая цена в $4900 представляет собой лишь базовый сценарий: поскольку вес золота исторически недостаточен в институциональных портфелях, растущие сомнения в долговой устойчивости западных стран, а также продолжающаяся геополитическая напряженность могут высвободить дополнительный капитал для перераспределения портфелей активов [в сторону увеличения доли золота. - MetalTorg.Ru].
       Растущий спрос на опционы "колл" на золото для хеджирования портфелей имеет особый потенциал роста. Этот рычаг действует как механический усилитель на рынке опционов: когда спотовая цена приближается к соответствующей цене исполнения, продавцы опционов вынуждены покупать физический металл или фьючерсные контракты, чтобы хеджировать свои короткие позиции. Эта волна хеджирования может превратить существующий восходящий тренд в динамичную спираль покупок. Поскольку этот эффект ускорения, вызванный производными финансовыми инструментами (деривативами), не включен в исходный базовый сценарий, он снова значительно увеличивает риск роста. В то же время, однако, это также подразумевает рыночную среду, которая будет характеризоваться более резкими колебаниями в обоих направлениях, если начнется фиксация прибыли. 
       Комбинация структурных покупок центральных банков, ослабление сдерживающих факторов процентных ставок и эффект левериджа на рынке опционов означает, что курс золота явно установлен на рост. 

Министерство сельского хозяйства РФ подготовило предложение о введении моратория на плавающие экспортные пошлины до 31 декабря 2026 года. Это связано с логистическим кризисом и падением внутренних цен. Текущий механизм зернового демпфера привязан к базовой цене, которая значительно превышает фактические рыночные котировки.

Оценка влияния моратория показывает потенциальный прирост экспортной маржи на 11-13 долл. США за тонну. Это позволит стабилизировать доходы производителей в регионах с забитыми элеваторными мощностями. Ожидание этого решения уже оказывает влияние на поведение рынка: трейдеры придерживают зерно и откладывают заключение экспортных контрактов.

В условиях, когда внутренние закупочные цены находятся ниже базового индикатора для расчета демпфера, сам механизм перестает быть эффективным инструментом поддержки цен. Основной проблемой остается физическая невозможность отгрузок, и мораторий рассматривается как мера по снижению регуляторной нагрузки для стимулирования экспортных продаж.

       Завершившаяся неделя прошла под знаком постепенного возвращения участников рынка на площадки после летнего затишья, однако ожидаемого всплеска деловой активности не произошло. Сохраняющаяся геополитическая напряженность на Ближнем Востоке и вокруг РФ продолжает оказывать давление на энергетические затраты производителей, особенно в Европе, где стоимость газа и электроэнергии остается критическим фактором для электросталеплавильных предприятий.
      Внутрироссийские цены на стальную продукцию демонстрируют разнонаправленную динамику, но преимущественно снижаются. По данным MetalTorg.Ru, сводный индекс цен металлоторговли за период с 28 августа по 3 сентября снизился на 4,4 пункта (-0,47%).
      Отгрузки из порта Новороссийск уже более двух недель испытывают серьезные сложности, что вынуждает отечественные заводы корректировать экспортные цены. Подробнее — в еженедельном обзоре стального рынка MetalTorg.Ru.