Индийские металлургические компании сохранят операционную рентабельность по итогам текущего финансового года на уровне 10 500—11 000 рупий ($110—115,5) за тонну, несмотря на рост производственных расходов. Об этом сообщает Kallanish со ссылкой на отчет рейтингового агентства Crisil Ratings.
      Аналитики ожидают роста внутренних цен на сталь на 6—8%, что полностью компенсирует удорожание сырья и операционных расходов. Благодаря этому маржинальность по показателю EBITDA на тонну останется на уровне средних значений за десятилетие.
      Себестоимость производства увеличится на 2 000 рупий — до 53 000—54 000 рупий/т (исследование охватывает 8 крупнейших компаний, обеспечивающих половину выпуска стали в стране). Главным фактором станет удорожание коксующегося угля (занимает 40% в себестоимости) на 5—7% из-за рисков перебоев в поставках и высокого спроса. К дополнительным расходам также приведут рост тарифов на фрахт, страхование и электроэнергию.
      Сохранять маржинальность компаниям помогут рост мировых цен, защитные меры правительства и высокий внутренний спрос. В декабре 2025-го Индия ввела трехлетнюю поэтапную защитную пошлину в размере 11,5% на импорт отдельных видов стали, ограничив внешнюю конкуренцию.
      Внутренний спрос на сталь вырастет на 5—7% благодаря инвестициям в инфраструктуру, автопром и строительство. Долгосрочный потенциал рынка высок: в 2025 году потребление стали на душу населения в Индии составило 109,2 кг против средне мировых 209 кг.
      Благоприятная конъюнктура стимулирует расширение мощностей. Капитальные затраты металлургов в текущем финансовом году составят 750—800 млрд рупий (против 700 млрд годом ранее). Около 75% этой суммы будет профинансировано за счет собственных средств, что позволит улучшить соотношение чистого долга к EBITDA с 2,8x до 2,6x.
      В то же время в Crisil предупреждают, что ключевым риском для отрасли остается конфликт на Ближнем Востоке, который может привести к сбоям в цепочках поставок и новому скачку расходов.
      Спрос на сталь в стране растет на 7—8% в год, и этот импульс может сохраниться на протяжении следующих двух десятилетий благодаря развитию инфраструктуры и концентрации на таких новых секторах роста, как центры обработки данных, судостроение и оборонное производство.